Investing.com — S&P Global Ratings, tıbbi cihaz üreticisi Convatec’in görünümünü Cuma günü durağandan pozitife revize etti. Şirketin ’BBB-’ kredi notunu ise teyit etti.
Derecelendirme kuruluşu, görünüm değişikliğinin arkasındaki temel faktörler olarak Convatec’in güçlü satış büyümesini, önemli kârlılık genişlemesini ve dirençli kredi metriklerini gösterdi.
Convatec, 2024’te %6,9 ve 2025’in ilk yarısında %6 satış büyümesi kaydetti. Tüm ürün kategorilerinde büyüme gerçekleşti. Şirketin düzeltilmiş FAVÖK marjı 2024’te 180 baz puan artarak %25’e yükseldi ve 30 Haziran 2025 itibarıyla %25,5’e ulaştı.
S&P, performans iyileşmesini Convatec’in 2020’den bu yana uyguladığı “Odaklan, Yenilik Yap, Basitleştir, İnşa Et, Uygula” (FISBE) stratejisine bağladı. Bu strateji, verimlilik önlemleriyle marjları genişletirken yenilikçilik yoluyla üst düzey büyüme sağlamaya odaklanıyor.
Şirketin düzeltilmiş kaldıraç oranı 2024 sonunda 2,1x seviyesinde gerçekleşti. Bu oran 2023’te 2,7x seviyesindeydi. Serbest işletme nakit akışı (FOCF) ise 2023’teki 238 milyon dolardan 274 milyon dolara yükseldi.
S&P, Convatec’in satışlarının 2025 ve 2026’da %5-%6, 2027’de ise %4,5-%5,5 büyüyeceğini öngörüyor. Derecelendirme kuruluşu, düzeltilmiş FAVÖK marjının 2025 ve 2026’da yıllık yaklaşık 100 baz puan, 2027’de ise 50-100 baz puan genişlemesini bekliyor.
S&P’ye göre, bu iyileştirmeler önümüzdeki 12-24 ay içinde yaklaşık 2,0x-2,3x düzeltilmiş kaldıraç oranına yol açmalı. Aynı dönemde FOCF’nin 250 milyon doları aşması bekleniyor.
Derecelendirme kuruluşu, Convatec’in bazı zorluklarla karşı karşıya olduğunu belirtti. Bunlar arasında Ocak 2026’da ABD’de yerel kapsam belirlemelerinin potansiyel uygulanmasına ilişkin belirsizlik yer alıyor. Bu durum şirketin InnovaMatrix satışlarını etkileyebilir. Toplam gelirin yaklaşık %3’ü bu değişikliğe maruz kalıyor.
Bununla birlikte, ABD ticaret tarifelerinin Convatec üzerindeki etkisinin sınırlı olması bekleniyor. 2025’te işletme kârında 5 milyon-10 milyon dolar arasında küçük bir düşüş öngörülüyor.
S&P, Convatec’in dört kategorisinde güçlü büyüme ile desteklenen kazanç kalitesi ve iş geliştirmede iyileşme göstermeye devam etmesi durumunda şirketin notunu yükseltebileceğini belirtti. Bu süreçte sağlam nakit akışı yaratma ve muhafazakar bir finansal politika sürdürmesi gerekiyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
